生技醫療產業為何市場價值認同度這麼高? 2013-09-27

     目前全球投資者對生技醫療公司的樂觀看法，正達到網絡股泡沫以來未曾見過的熱潮。 隨著投資者追捧新藥開發業者的股票 ，美國那斯達克生物科技指數(Nasdaq Biotechnology index)今年迄今已上升43%，超出標普500指數(S&P 500)的18.6%的漲幅。

    在法人看法方面，根據高盛證券在各季底的統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，在今年第二季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示生計醫療類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低，因此在QE退場因素震盪股市的同時，成為大型基金經理人的最愛。

    這波投資生技醫療業熱潮提升了知名品牌製藥公司的估值，以台股生技醫療股而言，本益比有時可以高達四、五十倍之高，因此強烈提振了經營階層對採併購擴張的信心，包括最近美國Perrigo藥廠對愛爾蘭Elan的86億美元收購案，以及美國安進(Amgen)向Onyx Pharmaceuticals主動發出的100億美元收購建議案，都是以高於市場價值(溢價10.32%~38.21%)的併購案例。

    對於生技醫療產業發展，若水資本產業分析師童怡霖表示:法人預估2013~2015年大型生技醫療股年複合獲利成長率預估仍可達20.6%。這代表未來幾年該產業的公司，在獲利能力與高本益比加持下，市場認同價值中長期仍屬正向偏多，而且新藥通過核准上市及併購等趨勢也將持續進行。

                                        若水資本 評價師 姜宏亮